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domingo, 10 de junio de 2018

Mucha indecisón en la renta variable europea

Hace unas horas he publicado un análisis de la renta variable americana tomando en consideración sus gráficas, pero también la rentabilidad de la renta fija, el sentimiento del inversor minorista, los movimientos de flujos netos de la mano fuerte, y las posiciones especulativas netas.

La conclusión es que la renta variable americana debería seguir subiendo, aunque pronto se enfrentará a niveles importantes que nos darán una buena medida de las intenciones del mercado, y por medio siempre anda Trump enrareciendo el ambiente.

Este fin de semana también ha venido cargado de noticias, en principio favorables, para la renta variable en la zona euro, lo que tal vez provoque un nuevo giro, para recuperar la senda alcista iniciada desde los mínimos anuales.
La inercia de malas noticias que llevaba la zona euro era realmente nefasta, y parece estar haciendo una pequeña frenada sin llegar a revertir, ¿habrá llegado la hora de cambiar o es una pequeña parada dentro la mala dinámica?
El índice de malas noticias en la zona euro ha llegado a los niveles 2.011. Parece prudente no estar en el lado largo, salvo para operaciones controladas con stop.


Renta Variable Zona Euro


Eurostoxx

En velas semanales:

Podría ser que se mantenga con ese rebote desde el fibo del 61,8%, pero lo cierto es que falló esta semana y sigue sin activar señal alcista. Una semana más que cierre por debajo de los niveles actuales y activará señal bajista.

Si activa la señal bajista, observando el gráfico en velas diarias, creo que veremos como poco los 3.340, siendo más probable ir al menos a los 3.182.


Si por el contrario aguanta el fibo de los 3.389 como soporte, tendríamos como primer objetivo recuperar los 3.597 y luego ir a por los máximos del año, que reflejo en el gráfico bajo estas líneas, en velas diarias.
Toca observar.

Dax 

Me encuentro en los índices europeos una fuerte ambivalencia. Así que mostraré los dos escenarios, siendo el alcista el que me parece más probable en el DAX.

Escenario bajista en el DAX:
Primer destino en los 12.000, y de perderlos, debería ir a buscar la zona de los 11.300 consolidando una estructura bajista en velas semanales.

Escenario alcista DAX:
Medirse con la zona de los máximos anuales en los 13.500, y de superarlos, entrar en subida libre a romper los 14.000


Ibex

Escenario bajista:
Mi sistema semanal en el Ibex marca caídas adicionales, pero instintivame pienso que no las veremos. Quizás es porque pienso que es más probable que la renta variable americana siga progresando, al igual que el DAX y el CAC, y vuelva el optimismo a las plazas.
Creo que en todo caso, que la zona de los 8.500 sería un imán de perderse los mínimos de este año y perforarse la zona de 9.000 en modo pánico.


Escenario alcista:
Mi sistema semanal en el Ibex marca caídas adicionales, pero los vientos americanos y este último rebote semanal me hace pensar en alzas. Primero tiene que romper la zona de resistencia que tiene por encima de los máximos de la semana pasada y asentar los 10.000. Luego podría entregar los 10.400. LO que veo más difícil es que pueda con la zona 10.700, pero no imposible.

Creo que la ruptura de los rangos de la última semana de los índices europeos, en una dirección u otra, darán las pistas que ahora faltan. Si no hay una ruptura clara, entraríamos en una fase lateral que me parece que sería preludio de una continuación bajista.

A falta de saber el efecto Trump la bolsa americana debería seguir subiendo

Trump tiene más peligro usando Twitter que un mono con dos pistolas, hace el análisis de tendencias más difícil. A veces causa mero ruido, a veces causa giros. Hoy ha insultado gravemente al primer ministro de Canadá, ¿mañana que será? En cualquier momento los grandes fondos optarán por ser aún más conservadores en sus inversiones, lo que podría dañar la evolución de la renta variable.

Rentabilidad Renta Fija


Vamos a ver cómo evoluciona la rentabilidad de la renta fija a 10 años, considerando que subidas descontroladas tienen un impacto negativo en la cotización de la renta variable. A vista de pájaro la evolución de la renta fija para la renta variable es positiva, salvo por el ruido italiano, aunque de momento parece que no tiene impacto global.

Rentabilidad del bono de USA a 10 años, velas semanales:

Sigo pensando que la rentabilidad del bono americano a 10 años seguirá probablemente subiendo en el largo plazo, pero que ha hecho un techo por algunos meses en el 3,1%, y nos va a entregar un periodo lateral bajista. Lo interpreto como un signo de desconfianza sobre que la marcha de la economía americana vaya a necesitar más subidas de tipos de las que ya están descontadas para frenar la inflación. Creo que el mercado interpreta que la economía americana va bien pero que está llegando a su madurez.

Rentabilidad del bono de Alemania a 10 años, velas semanales:



Pienso que la rentabilidad del bono alemán se seguira manteniendo en niveles bajos, pero ha podido hacer un suelo de largo plazo en el 0,19%. El rebote ha sido potente con una vela hace dos semanas de martillo con mucha mecha por debajo, y que ha tenido continuidad esta semana. La única duda que genera es que la reacción de esta semana dejó mucha mecha por arriba, quizás sugiriendo que están las fuerzas muy equilibradas. Lo interpreto como que el mercado piensa que la demanda de deuda de la zona euro seguirá fuertemente sostenida por el BCE. De momento no se ha contagiado negativamente con la situación de Italia.

Rentabilidad del bono de Japón a 10 años, velas semanales:


Sigue en su letargo con rentabilidades controladas por debajo del 0,1%

Rentabilidad del bono de Italia a 10 años, velas semanales:

El miedo a los movimientos de Italia está siendo severo y no hay señales de calma por ahora. Rentabilidad superior al 3,1% que hace mucho daño a la banca italiana, francesa y española que acaparan gran parte de los bonos italianos.


Rentabilidad del bono de China a 10 años, velas semanales:


Parece que seguirá bajista, ya que se va a producir el cruce de medias exponenciales a la baja entre la de 13 semanas y la de 49 semanas, que a en mi conocimiento es el cruce de medias que mejor funciona como señal.

Flujos combinados netos Fondos USA y ETFs

Vamos a observar el flujo de fondos netos de USA para observar tendencias de medio plazo de la mano fuerte.


Hasta el 30 de mayo al menos hay un tendencia clara por la apuesra por la renta variable USA en detrimento de la renta variable europea. Datos tomados de Ici.org


Perspectivas de la mano débil sobre la renta variable americana


Las perspectivas tiene un sesgo muy ligeramente alcista sobre su media histórica, y la última semana ha contribuido a esa percepción.




Renta Variable

Renta Variable Americana


Mi impresión es que suponiendo que las locuras de Trump de este fin de semana no tengan efecto, lo que es mucho suponer, los índices americanos deberían volver a tener una semana alcista, si bien es cierto que hay niveles inminentes desde los que podría aparecer la zarpa del oso. Probablemente sea una semana crucial para medir fuerzas.

Dow Jones

Las posiciones especulativas netas que se observan en los informes COT del Dow Jones se encuentran neutrales con un muy ligero sesgo bajista. He encontrado una página llamada FreeCotData que tiene una forma interesante de presentar estos datos ya que utiliza percentiles en función de la trayectoria histórica:


Además, he encontrado otra página aún más interesante si cabe, BarChart, que hace un análisis más detallado, que nos permite ver que el precio del Dow Jones está subiendo en los últimos días en consonancia con las apuesta de los especuladores, con un saldo ligeramente alcista.


Si aplico mi sistema en valas semanales, me encuentro que todas las señales alcistas están alineadas:

Si miro posibles extensiones de fibonacci en velas diarias, me encuento que en la posibilidad de tener una segunda pata alcista igual a la primera, como hace mi admirado Montecristo, resulta que es el mismo nivel que los máximos del rebote de febrero, en la zona de los 25.800.
Probablemente resulte un nivel difícil de pasar, la última resitencia antes de ir a por máximos anuales.

Creo que un nuevo zarpazo oso está más o menos cerca, pero no aparecerá antes del 25.800 del Dow Jones, ni muy lejos del cierre del gap en 26.439. Mientras tanto que continúe la fiesta alcista y ciñamos los stops al menos hasta el 24.247, aunque yo no lo tendría por debajo de 25.000. Nótese que estamos muy cerca de los 25.365, que es el fibo del 61,8% de todo el rango de la caída y de los 25.449 que son los máximos de marzo, así que hay que ser prudentes porque un revés fuerte en velas mensuales a buen seguro dejará una divergencia bajista grave en un momento en el que apenas se ha aliviado la sobrecompra de este largo ciclo alcista.



SP500

Las posiciones especulativas netas que se observan en los informes COT del SP500 se están reduciendo pero siguen teniendo claro signo alcista según FreeCotData

El estudio de BarChart nos dice que el convencimiento alcista es más fuerte entre los pequeños especuladores, pero también está secundado por los grandes especuladores.


Según las señales que utilizo, el SP500 también tiene todo a favor para subir en velas semanales:

En velas diarias he marcado objetivos probables y zonas de resistencia, comenzando por los 2.800 como primera resistencia, y los 2.825 como primer objetivo probable.


Nasdaq100

Las posiciones especulativas netas bajistas que se observan en los informes COT del Nasdaq100 se están reduciendo pero siguen teniendo claro signo bajista según FreeCotData.
Por su poca capacidad de acierto en los últimos tiempos, voy a utilizarlo como señal de que en realidad el Nasdaq100 puede seguir subiendo y desairando a los especuladores para alegría de los dealers.


El estudio de BarChart nos dice que el convencimiento alcista es fuerte entre los grandes especuladores, y casi inexistente entre los pequeños especuladores. Otra razón más para pensar que el índice debería subir.


El Nasda100 es el único índice americano de los tres grandes que lleva mucho tiempo con todas las señales alcistas, y esta semana hizo un giro raro después de romper sus máximos históricos. Probablemente fue un descanso obligado. Pienso que se recuperará y entregará los 7.315, y que hay que seguir posicionado en largo al menos hasta que se pierdan los 6.847.

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Me gustaría sacar tiempo esta tarde para analizar los grandes índices del resto del mundo, materias primas y los cruces del euro y del yen con el dólar.