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domingo, 20 de diciembre de 2020

¿Por qué está vendiendo la mano fuerte si la bolsa sube?

 Semana muy interesa con la cuadruple hora bruja del viernes (vencimientos de derivados) y la inclusión de Tesla para dar un emocionante cierre. Está claro que la mano fuerte quiso sujetar el índice por encima de los 3.700 empujando los futuros por la noche, como hace desde hace muchos meses, mientras que aprovecha la sesión de contado para distribuir a los pequeños inversores, cegados por la burbuja de la bolsa americana.

Seguimos con saldo semanal vendedor en MOC, esta vez de 1.100 millones. Por el lado de los Dark Pools mi impresión es que junto con un aumento de compras moderado, han aumentado algo las coberturas quizás en previsión de un pico de volatilidad.


¿Por qué la mano fuerte vende y vende si la bolsa sube?


Me temo que la situación es insostenible en el medio plazo. La Fed está acorralada apuntalando el déficit presupuestario de $ 3 billones americanos, absorbiendo la deuda del Tesoro. Cuando los republicanos se niegan a un mayor estímulo fiscal teniendo a tantas empresas al borde de la quiebra, y tantísimo sufrimiento en una población no acostumbrada a tasas de paro tan altas, es porque ven que la bola se ha hecho inmensa.

Los extranjeros son vendedores netos de bonos y notas del tesoro americano (hedgopia.com).


A esto se le suma que el endeudamiento en USA es demasiado alto, ya sea doméstico, de las corporaciones o del Gobierno. La propia Fed comenzó en marzo comprando bonos corporativos con grado de inversión, y en abril lo amplió a bonos basura.

Sin endeudamiento parece que la economía se cae, pero el endeudamiento es una hipoteca al futuro de la economía. Por ahora, las tasas cercanas a cero o negativas son la solución, pero eso está provocando un exceso de masa monetaria que se se está convirtiendo en una burbuja peligrosa en el mercado bursátil.

La chispa que puede prender el fuego puede ser la insolvencia de algún caso tipo Lehman Brothers. ¿Cuántos bonos basura están siendo comprados?

El debilitamiento de la recuperación puede poner al descubierto que este mercado es un gigante con pies de barro. Todo depende que se mantenga cierta solvencia. Las grandes empresas se están financiando muy barato, ¿pero la economía puede depender solo de esto?

El BCE también anunció  nuevas compras de activos, añadiendo otros 500.000 millones de euros a su programa de compra de bonos de emergencia por valor de 1,35 billones de euros y extendiéndolo hasta marzo de 2022. Si la recuperación económica estuviera realmente en curso y por buen camino, ¿se estarían tomando estas medidas?


Esta semana vi un hilo de comentarios en Twitter muy bueno de Sentiment Trader, dejo solo alguno de sus gráficos:




Creo que no requieren comentarios.

Análisis SP500 Onda de Elliot - neowave

La semana fue hacia arriba, se asentó por encima de los 3.680 después de algún quiebro y acabó haciendo nuevos máximos históricos. Efectivamente el retroceso que había hecho abajo era una onda x y no se trataba del comienzo de la onda 2. Luego lo veremos en gráficas de corto plazo.


Recordamos el escenario de medio plazo. Estoy siguiendo el desarrollo de una onda C, una supuesta una diagonal final o patrón terminal, en la que la onda 1 se resiste a terminar. La onda C tendría que tender a ser equivalente en precio a la onda A, siendo la relación más común C= A, lo que nos darái un objetivo de 3.781, pero como hay una tendencia alcista muy fuerte y la onda B no fue capaz de corregir a la onda A, tiendo a pensar que C> A, y siendo un zigzag, lo limito por ahora a C < 162% A, que es 4.166. Por distintas confluencias con la proyección del triángulo neutral y otros cálculos, creo que nos quedaremos más bien en la zona de 3.900/4.000.


La diagonal final con primera onda extendida es la más común. Lo cierto es que está consumiendo bastante tiempo -nada fuera de lo aceptable, pero comienza a ser molesto-, y ha consumido bastante del rango esperado del precio final de la onda C, lo cual era de esperar siendo la onda extendida como sospecho.

Este canal me ayuda visualmente a ver en qué rango se está moviendo.


Lleva fuerza, con una relación de CA pero es aceptable. El límite lo he puesto en C= 162% A, esa relación obligaría a pensar en un zigzag extendido que no es común como patrón independientes, sino como parte de una figura mayor, siendo común como subonda de un triángulo. 

La lógica de la fuerza del mercado, siendo un zigzag en el que la B no logró corregir a la onda A, es que nos movamos por encima de la relación CA. El límite superior de la franja naranja es C= 120%A, que parece estar funcionando bien como resistencia para la onda 1. Cuento con que la onda 3  rompa ese límite, pero no el de C=162% A, lo iremos viendo.

Por hora sospecho que aún no ha empezando la onda 2  en sentido ortodoxo, si bien ya podríamos haber visto los máximos de la onda 1. Esto es posible porque la figura final de la onda 1 podría ser un triángulo neutral, con su c habiendo hecho ya máximos de la figura, sin embargo aún no hay suficiente información


Vemos en el gráfico de arriba como el final de la anterior onda C dentro del canal rompió abajo en un doble abc para conformar una onda X y no el comienzo de la onda 2. Es decir, nos fuimos al escenario alcista de los dos que se veían posibles el fin de semana pasado.

Desde ese mínimo dentro del canal, parece que hemos hecho un abc con una c correctiva en ABC, lo cual significa que no está completo el patrón, pudiendo ser un triángulo neutral la opción más probable por la disparidad en tiempo de la onda c con el resto. Si nos mantenemos dentro del canal durante la semana que viene, la siguiente opción más probable es la diamétrica, una figura correctiva de 7 ondas. 

No me gusta la idea del neutral del todo porque la c, aunque bastante superior a la a, se ha quedado a medio camino de ser un 162% de a. Entonces, la opción alternativa más alcista, y parece que siempre es el escenario alcista el que se impone, es que aún no hayamos completado la c, sino solo una primera parte en forma de ABC, teniendo abajo una x, y nos queda otra figura alcista dentro de la propia c.


La supuesta onda d está idealizada, en mi experiencia son tortuosas, a menudo igual de complejas que las ondas c de un neutral, así que no espero un camino fácil ni rápido. Si que debe solapar con la onda b, y debería corregir la onda x.

Es decir, la opción alcista pasa por entregar un nuevo ATH antes de terminar la onda 1 . 

Sería esta idea más o menos:


De la onda 2 sigo esperando un retroceso de toda la subida desde los 3.233 puntos, y que corrija la última onda x de la onda 1, con lo cual ya no tiene que bajar obligatoriamente a la zona de los 3.500, sino que le bastaría llegar a corregir la última x en la zona de 3.630.

domingo, 13 de diciembre de 2020

Por debajo de los 3.680 sigo pensando en ventas hasta la zona 3.500

Semana clara de ventas en el indicador MOC de grandes operaciones, con un saldo negativo de cerca de 3.000 millones. Creo que mi escenario de que ya estamos en periodo de distribución es correcto. Sin embargo, en bolsa nunca está nada claro del todo y la sorpresa llegó el viernes con compras importantes en los mercados oscuros.


Lo cierto es que cuando ya me las prometía muy felices el viernes para un swing trade bajista, relajado, con muchos puntos de colchón, se produjo la típica pauta de rebote de los viernes en el último tramo de la sesión y tuve que cerrarme para asegurarme un beneficio. ¿Fue aquí cuando se iniciaron las compras en los mercados oscuros? En el gráfico de los minis o en el de diario contado tampoco se observa un volumen llamativo.

Desconcertante esta subida. ¿Están tomando algunas posiciones antes de llevar el mercado a máximos? Que vamos a volver a máximos lo tengo claro, pero yo contaba con que dejasen caer el mercado un poco primero hasta el nivel de los 3.500 (un 5%).

Lo bueno de estar fuera de mercado es que se piensa mejor. Me he leído esta semana el libro de Miguel Ángel Ramirez - Precio y Volumen (lo recomiendo para aquellas personas que quieran entender el volumen desde un punto de vista de generación de oferta y demanda controlada por la mano fuerte) y me ha reafirmado en alguna de mis ideas y me ha aportado poner más atención en los puntos relevantes donde deja huella la mano fuerte, para poder seguir los niveles relevantes y la tendencia de una manera más clara que la típica directriz uniendo mínimos o máximos.

Esta pequeña subida la podremos interpretar como un testeo del nivel perdido en los 3.680 si no va a más. Si pasa de los 3.680 puede ser que hayan encontrado resistencia al movimiento de bajada y hayan decidido dejarse llevar más arriba. Creo que el pequeño inversor no sabe hasta qué punto se está metiendo en la guarida del lobo.


Gráfico de@charliebilello  compoundadvisors.com/newsletter


Desde el año 91 no se trabajaba con un ratio P/E tan alto y después vinieron 3 años seguidos de pérdidas. Tesla se une al S&P 500 el 21 de diciembre y seguramente genere algún tipo de impacto, desde luego va a subir aún más arriba el P/E.

Los riesgos actuales son evidentes, esta gráfica de no isabelnet.com es actual (la actual está bajo suscripción), pero a poco que suba la rentabilidad de los bonos, es evidente que la bolsa se dará un batacazo. De momento la FED lo compra todo y está generando esta gran burbuja en bolsa americana. Si apareciera la inflación en la economía real, quizás la FED no podría mantener esta situación artificial. Por otro lado, la inflación no llega porque la economía está zombi. Parece un círculo malsano.



Análisis avanzado de Ondas Elliott





He creado ese canal de fibonacci donde la zona roja representa la zona ideal para comprar y la verde azulada para empapelar o testar con dilataciones. La franja amplia verde para mi representa la tendencia central.

Si yo fuera la mano fuerte y quisiera recargar antes de irme a máximos a seguir soltando papel donde me interesa, bajaría a la zona de los 3.500, donde podría engañar rompiendo la directriz alcista de marzo y comprar a placer a los inversores asustados. Sería el recuento rojo con los objetivos tras una bajista A y el rebote de la B (cuya subonda a fue por debajo de los mínimos de la A, lo que denota fuerza bajista) con una posible C impulsiva o una posible 3 para meterme lo más rapidamente posible por debajo de los 3.600, como parte de la onda 2.

Pero si me encontrase cierta resistencia a bajar (y tal vez la hubo el viernes, aunque no soy capaz de detectarlo), tendría a tiro de piedra hacer unos nuevos máximos para sacar más titulares y atraer más compras arriba, donde querría seguir vendiendo (como ha estado haciendo la mano fuerte en los últimos dos o tres meses). En ese caso, tendría el recuento verde, donde habríamos hecho una X o estaríamos haciendo una X, para iniciar una última figura alcista dentro de la onda 1.

Por encima de los 3.680 parece muy clara la intención de hacer nuevos máximos, y por debajo de los mínimos del viernes, o incluso simplemente por debajo de los 3.645 parece inevitable que se forme la estructura bajista. Así que la jugada se podría ver clara este mismo lunes.

Creo más posible la opción bajista, pero como el mercado está hipervitaminado con dinero barato y un sentimiento alcista brutal, me parece más prudente esperar a ver un poco más de movimiento.

miércoles, 9 de diciembre de 2020

¿Y si la diagonal final es otra? ¿Toda la semana haciendo cresta?

Los patrones terminales son muy traicioneros porque permiten el corte prematuro de la línea 2-4 y al ser pautas con tantas excepciones se vuelven poco predecibles.


Me pregunto si estamos en un punto anterior al que yo pensaba y ni siquiera se ha completado la subonda iii de la onda 5.



Aunque el escenario ya está forzado con una plana alargada cuya c se va aproximando a 162% c, y el tiempo se está estirando demasiado con una c que va camino de ser 162% (a+b), aún es un escenario viable.



sábado, 5 de diciembre de 2020

Ahora si que debería caer el SP500 o habrá que replantear el recuento desde atrás

 La semana cerró de nuevo con un saldo negativo (-420M) en las grandes operaciones del SP500 (indicador MOC), pero ojo porque hubo rebalanceo al comienzo de la semana y es normal que hubiera liquidaciones por lo mucho que había subido en el mes de noviembre la bolsa. En cambio, este viernes hubo muchas compras, con un saldo positivo significativo de 1.400M que casi compensó el rest de las ventas de la semana. Es un saldo muy llamativo en un día de subidas, es como si la mano fuerte hubiera perseguido el precio. ¿Habrán cambiando de idea y esperan más subida? La noticia del día fue que el dato de empleo de US salió mucho peor de lo esperado, y aparentemente la bolsa subió ate la posibilidad de la aceleración de la llegada de nuevos estímulos.

En los mercados oscuros siguen sin aparecer compras, y curiosamente las coberturas vuelven a bajar.

Por otra parte los Hedge Funds están corts tanto en SP500 como en Nasdaq, aunque con pequeñas posiciones que bien pudieran ser simples coberturas, o alguna estrategia de pares con el Rusell, donde están largos. (Más info en blog Hedgopia).


Además, seguimos con lecturas extremas en bastantes indicadores de avaracia/miedo, alertando de un exagerado sentimiento alcista.


Análisis neowave


Esta semana hubo alzas más o menos importante que ayudan a asentar la idea de un triángulo expansivo. Nos hemos quedado solo a 35 puntos del target ideal (e =162% c aprox 3.735) , y se ha cumplido el mínimo ya que la onda e superó ampliamente el recorrido en precio de la c.  Sin embargo el tiempo se agota ya que al cierre de la sesión la onda e consumió el tiempo de la suma de sus 3 ondas predecesoras. La única forma de salvar el escenario es que estemos en la última onda de la e, una C, haciendo un patrón terminal, con solapamiento de ondas. Para seguir creyendo en este escenario, tendríamos que ver algo así:


Desde luego ya no espero pasar del 3.701 para seguir creyendo en esta idea, al menos con terminal de primera onda extendida. Quizás una terminal con onda 3 extendida no pudiera llevar a la zona ideal del expansivo, alrededor de los 3.730. Eso todavía podría ser viable... pero más allá de ahí hay que empezar a buscar otras soluciones.


Un intento de buscar un escenario más alcista pasa por considerar que la x terminó donde está la b, del escenario anterior, siendo la x un zigzag truncado. Eso quitaría las actuales limitaciones en tiempo, pero no termina de resolver el patrón después de la x.  Podríamos pensar en un abc donde la c es un impulso con extensión de primera onda, y la quinta se está formando en terminal, de ahí que la subonda correctiva 2 dure un suspiro. Eso quiere decir que el precio no puede subir más tampoco, y que debería caer igualmente. Si seguimos teniendo subidas, habrá que replantear todo a un punto anterior, y la verdad es que no tengo muchas ideas nuevas.