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sábado, 21 de noviembre de 2020

Semana de consolidación en el SP500

Han vuelto las ventas moderadas en las grandes operaciones registradas en el MOC de Market Chamaleon, con un saldo vendedor que no se veía desde la semana del 12 de octubre, que fue el principio de tres velas semanales bajistas. El saldo semanal quedó en -1.7B, siendo el viernes el día de mayor papelón con un saldo de -1.1B. Hay que recordar que la semana pasada fue la primera con saldo comprador en bastante tiempo, y fue muy intensa en compras con un saldo favorable de 3.2B. Así que hay que entender que la mano fuerte está vendiendo, como desde hace mucho, pero con tranquilidad.

Por otra parte en el indicador de operaciones en los mercados privados de squeeze metrics, seguimos con un posicionamiento neutro que no ha acompañado al mercado alcista, pero tampoco indica ventas. El nivel de coberturas es bajo. Probablemente ven el mercado controlado, sin mucho futuro, pero con viento a favor.

La masa monetaria M2 está en máximos históricos, pero la velocidad de circulación del dinero está en mínimos, no llega a la economía real, y estas grandes inyecciones de dinero que vemos de los bancos centrales lo único que provocan son burbujas, por ejemplo en activos financieros de riesgo. Es la inflación de los ricos, porque la inflación de las grandes masas de clases medias y bajas, los precios al consumo, no aparece.






Veremos que pasa con el bitcoin cuando llegue a los 20.000 $. Me creo perfectamente las estimaciones de locura que dan algunos (300.000$, y me creo perfectamente un pinchazo de burbuja). Veo muchos fans del bitcoin como si fuera algo maravilloso con mucho valor intrínseco, y yo lo único que veo es un sitio donde aparcar excesos de liquidez y especulación, con alguna pequeña ventaja si, y no solo la limitación de su oferta, pero que no justifica la fiebre existente. Valdrá lo que el consenso del mercado decida que vale, pero me parece un consenso muy volátil, que puede pasar de la euforia al pánico.

En cuanto a los indicadores de sentimiento de mercado más conocidos, cada vez están más alcistas, aunque lejos aún de dar señal de riesgo de caída de mercado.

El mercado está muy poco volátil por ahora, con el VIX controlado, y me voy reafirmando en que estamos entrando en un periodo de distribución que va a durar tanto como haga falta -si les sale bien la jugada- por las manos fuertes, tratando de ganar tiempo y colocar un poco más de papel si no salen catalizadores positivos en la economía real. Noticias de vacunas, de black friday o rallies de navidad van a ser fantásticas oportunidades para soltar papel.


Análisis neowave del SP500

El análisis de medio plazo y largo plazo sigue siendo el mismo, estaríamos  en una última onda alcista C que va a durar como poco unas cuantas semanas más, y que podría alargarse incluso hasta abril, si bien mi escenario principal es que el mercado se desplome en enero si no antes.

Tuvimos un glorioso arranque de su primera onda alcista 1, y luego ha remoloneado con 2 semanas cerca de máximos, dejando unas velas más feas que anticipan una pequeña consolidación de la onda 2 que veremos la semana que viene, creo que corregir relativamente poco.



Veremos hasta donde corrige la onda 2, yo creo que la pauta más probable en la que estamos es una "ending diagonal" que dirían los elliottistas o una "terminal pattern" que diría Neely, con extensión de onda 1, que suele ser corregida un 38% y rara vez un 62%. Si nos vamos más abajo de los 3.390 probablemente sea otro tipo de terminal menos común.

Para confirmar que estamos en la onda 2, el lunes tiene que romperse los 3.510. Si no, habrá que pensar que todavía estamos haciendo una figura en rango en el final de la onda 1, consumiendo tiempo y mareando.

Lo que si tengo claro es que nos queda por ver al menos un nuevo máximo histórico, y que será ya en diciembre. 


sábado, 14 de noviembre de 2020

La esperanza de una vacuna atrae dinero al SP500 ¿temporalmente?

Esta semana me ha sorprendido que el saldo del indicador MOC que registra grandes operaciones de fondos y ETFs, es muy positivo, llegando a acumular $3,2 B. Interpreto que la esperanza de disponer pronto de una vacuna ha alterado la dinámica del mercado mercado. El lunes se aprovechó para soltar papel, pero el resto de la semana ha sido muy activo en compras, mientras que la actividad vendedora ha ido disminuyendo.

Por otra parte, en los mercados privados no hay ímpetu comprador, más bien el nivel de interés por las compras es tibio tirando a frío, con lo que me hace dudar de que estemos ante el comienzo de una subida importante. Habrá que seguir observando porque no se pueden sacar conclusiones definitivas. 



No se ve ningún tipo de intensidad compradora por ahora, aunque algo ha mejorado.

Puede que hayamos visto algunos reajustes esta semana con entradas en compañías devaluadas que podrían beneficiarse de una salida temprana de la crisis (por ejemplo, las compras más fuertes del viernes fueron Berkshire Hathaway New, Exxon Mobil, y Chevron), pero que estas entradas hayan sido puntuales y que no alteran la foto macro de un mercado en el que los institucionales hicieron compras importantes en meses previos, y difícilmente aparecerán ya más catalizadores positivos, salvo que la economía se recupere de verdad y veamos una recuperación del empleo, sino que es más probable que veamos como la segunda ola del covid daña más la economía.

En cualquier caso, los Bancos Centrales siguen inyectando dinero, con el efecto evidente de ir inflando la cotización de los mercados bursátiles americanos. De momento este factor sostiene el flujo alcista. ¿Seguirá la mano fuerte comprado la semana que viene? Puede que se animen a apostar con las facilidades que están dando los programas de QE.

Hay además, una buena noticia no despreciable y es que el mercado amplio en el SP500 se ha recuperado. Esto es un cambio y pone en jaque mi hipótesis de que estamos entrando en una fase de distribución. Vamos a ver si en próxima semanas comienza cierta descomposición, porque es bastante difícil que un mercado sano caiga de golpe.


Por desgracia en el marco de ondas de medio plazo que sigo, la onda C de la B puede extenderse en forma de pauta terminal durante meses incluso sin presentar un análisis interno claro. De hecho, esta semana no me atrevo a hacer un análisis de corto plazo, necesito ver más movimiento para ver si comienza a perfilarse algún patrón reconocible.

Por ahora tengo este esbozo, que significa que la primera onda alcista de la  aún no ha terminado.


Parece que su última figura es una plana con una onda c en terminal. Es pronto para definir una estrategia. Puede que hayamos visto los máximos de este tramo, y que esta c terminal no logre alcanzar la cota previa. Tampoco espero grandes correcciones a este tramo, estoy fuera observando hasta tener una convicción más fuerte, creo que vamos a estar haciendo unos dientes de sierra cerca de máximos, que en algún momento de noviembre o diciembre se verán nuevos máximos, y que nada estará claro hasta que el mercado caiga, pero es muy pronto para eso.

martes, 10 de noviembre de 2020

Peligro con la distribución con USA en máximos

Sabemos que en los mercados privados se han incrementado las ventas, y que en toda la semana en el indicador de grandes operaciones MOC se vieron fuertes saldo vendedores (a excepción del viernes).

Este lunes de impresionantes subidas y muchísimo volumen también sirvió para soltar papelón.

Está clarísimo que los institucionales se están preparando para salir del mercado. No sé si puede haber algo que les haga cambiar de opinión, pero llevan una temporada vendiendo. Voy a estar atento esta semana, una vez asentadas las elecciones de USA y se le da puerta al indeseable de Trump, si sigue la inercia vendedora, porque sospecho que ya estamos en proceso de distribución.

No pude escribir el post el fin de semana ni el lunes. Casi que me he ahorrado subir algo incorrecto porque la verdad es que la subida a máximos de USA del lunes no la esperaba. Si que subí algún gráfico en Twitter @El_Pardi_Feroz y rapidamente busqué alguna solución al cambio de ritmo.

Mi visión no ha cambiado tanto: seguimos en un escenario alcista en sus últimos coletazos. Lo que pasa es que creo que el final está aún más próximo, y el potencial de ver altas cotas ha bajado.


No hay mucho que decir, el triángulo que estaba siguiendo era una pista falsa, pero el resultado es muy parecido porque la estructura de grado mayor no cambia: el mercado bajista está a la vuelta de la esquina con los mismos objetivos, y a este mercado bajista aún le queda un tironcito al alza.

Mi idea ahora es que estamos en la C final de un zigzag, habiendo sido la B  un triángulo neutral bastante inusual por la fuerza su subonda b, pero que respeta las proporciones canónicas de su subonda c respecto a las otras dos subondas de avance dentro del patrón.

Esta onda C  final tiene toda la pinta de ser una terminal. Hay que ver cómo se desarrolla pero lo típico es que la primera onda sea la extendida, y eso me cuadra con su estructura interna, el avance que ha dado, y el resto de condicionantes que provocan las ondas de grado mayor que limiten el potencial del SP500 a los 4.000 puntos, siendo el objetivo probable el rango 3.695/3.825, y que la figura tenga que derrumbarse a lo bestia, pero no antes del 25 de noviembre. Si que es posible que el próximo máximo histórico sea el último en una larga temporada, lo alcance la subonda 3 de la C, y la 5ª sea un fallo por debajo.



sábado, 31 de octubre de 2020

Los toros deben sujetar el 3.228 en la apertura del día 2 en el SP500

Contexto


Semana muy interesante que deja las espadas en todo lo alto, siendo las elecciones de US del 3 de noviembre el catalizador del movimiento alcista o bajista que se está sembrando para las próximas semanas o meses.

La semana fue aún más bajista de lo que esperaba. De hecho la debilidad se fue acelerando con la ruptura el lunes de la media simple de 50 días y la semana presentó un cambio de ritmo que me ha dejado en duda el rebote que ando esperando. Se llegó al viernes con cierta sobre venta en diario y hubo suficiente reacción como para defender el nivel clave de los 3.200, mínimos de septiembre y máximos de junio. En esa zona está el dilema.



Ya no lo tengo tan claro. Probablemente hasta el 4 no me atreva a tomar partido por el lado largo como tenía planeado y seguramente tenga que comprar un poco más caro si finalmente me atrevo.  Me carcome un conteo alternativo que he detectado sobre la posibilidad de que no estemos en un triángulo expansivo que nos lleve como poco a los 3.800 puntos, sino que hayamos agotado un triángulo neutral en los máximos de octubre y ya estemos yendo a romper los 2.100 puntos. (Estoy subiendo gráficas a diario como esta en Twitter, por si alguno de vosotros quiere seguir la cuenta @El_Pardi_Feroz )

En el lunes, en las operaciones de mano fuerte registradas por el indicador MOC hubo compras e incluso el saldo fue muy ligeramente comprador, pero martes desbordó la presión vendedora con saldo (-725M) y es el día que ha marcado el neto de la semana con un saldo vendedor global de -358M.  Pese a todo, al final de la semana, han entrado algo más de compras, lo suficiente para equilibrar fuerzas.

Me parece interesante poner en perspectiva los saldos de las últimas semanas, donde se ve una tendencia decreciente en el saldo vendedor:

Semana 12 octubre: -2.791 M

Semana 19 octubre: -1.108 M

Semana 26 de octubre: -358 M


¿Estamos ante una oportunidad de compra? Puede ser, pero a mi me hubiera gustado ver un saldo comprador. Aunque la brecha se ha ido frenando progresivamente, sigue siendo saldo vendedor.

Veamos como están los mercados privados: hasta el jueves no comenzaron a comprar. Y tampoco han llegado a un nivel de compras decisivo.


La impresión de conjunto es favorable para pensar en un rebote, pero no es decisiva. De hecho, el volumen está subiendo, pero sigue sin romper una tendencia bajista. Y no olvidemos que la media de 200 diaria está muy cerca, y muchos pueden estar jugando la idea del rebote desde ahí.



¿Qué hacen los Hedge Funds en el SP500 según el blog hedgopia?

Están comprados en futuros al nivel más alto desde enero del 2.019


Escenarios neowave:


Escenario alcista:



Este es mi escenario principal, terminar una b para rebotar a nuevos máximos, aunque ya no estoy tan convencido. Las caídas de esta semana están llevando al límite al escenario.

Para sentirme más confortable con este recuento, la supuesta onda a no puede ser retrocedida más rapidamente que lo que necesitó para formarse.

Si hacemos el cálculo de tiempo desde mínimos de septiembre a máximos de octubre, esa condición ya está conseguida. Sin embargo, si aplicamos los comienzos y finales ortodoxos de onda, que no coinciden exactamente, tenemos de plazo hasta la apertura del día 2 de noviembre para que la onda sea retrocedida en menos tiempo del que tardó en formarse. Que es justo el día de las elecciones de USA. 


Yo daría al menos un día de filtro, hasta el 3 de septiembre para ver el cumplimiento de este filtro. Si los alcistas mantienen el nivel durante el día 3, que será el primer día que se conozca el resultado de las elecciones, estamos por encima del 3.228, las opciones de este escenario se habrán fortalecido.

El nivel ortodoxo que a mi entender hay que vigilar en la apertura del día 2 es el 3.228, que para mi es el nacimiento técnico de la onda E. Una apertura por debajo, sería una señal clara de que este escenario ya no puede ser el principal, y habría que dejarlo como poco en stand-by en favor del escenario bajista que explicaré más adelante.

Por ahora, sigo más favorable a la idea del rebote que nos lleve a máximos. Un indicio que me anima es que se observa que el viernes hubo rechazo a las caídas en el 3.233, nivel que coincide con los máximos de junio, antigua resistencia que ahora es soporte, como lo fue en septiembre. Si bien, la reacción aún es pequeña y se produjo sólo el viernes a última hora, cuando casi siempre hay un poco de maquillaje al alza.

Se observa que el precio está claramente por debajo de la B-D, pero esto está permitido siempre y cuando no se trate de la última sub-onda de la onda E.

Ahora mismo es difícil sacar una lectura de la formación de la supuesta onda b, puede haber muchas soluciones. Estas son solamente algunas de ellas:



Son escenarios que nos pueden hacer dudar, pero que solidifican el área de soporte y pueden sumar más voluntades alcistas.

Incluso nos podemos encontrar con algo como lo de abajo, que no de muchas oportunidades para entrar en largo con stops ceñidos. Sería el caso de una apertura por encima de 3.343 el día 2.


¿Y qué pasa si tenemos una violación del nivel 3.228 después de la apertura de día 2? Para mi también tiene cabida en el escenario alcista, pues la b de una plana o de un triángulo expansivo puede retroceder a su onda a siempre y cuando lo haga en más tiempo que el consumido por la onda a. Esto sería un ejemplo:


Este escenario sin duda va a ser el más confuso de todos, pero estando la media de 200 por la zona, no sería extraño un rebote desde ahí. Solamente lo podremos distinguir del escenario bajista por la velocidad del rebote. En el escenario alcista la velocidad del rebote tiene que que ser mayor que la velocidad de la caída, superando una cota relevante como 3.343, y para mayor seguridad 3.465.

Escenario bajista:

El más claro es apertura del día 2 de noviembre por debajo de los mínimos de septiembre. Aún así, por la sobre venta en diario y la presencia de la media simple de 200 es posible ver un rebote de entidad que corrija el tramo de bajada que ya hemos hecho, al que le quedan pocas opciones de seguir desarrollando patrones bajistas sin hacer un descanso.

El destino de este movimiento es perforar los 2.100 de marzo.

Probablemente, tanto si vemos algo de caída a lo largo del día 2 por debajo del nivel de referencia, como si estas se dan el día 3, haya que hilar muy fino para discernir entre el escenario bajista y alcista, y nos encontremos en una situación ambivalente hasta que pasen algunos días.

sábado, 24 de octubre de 2020

Patrón confirmado pero reacción débil ¿onda x?

Semana en la que sigue sin entrar dinero en el SP500. En el indicador MOC hubo saldo vendedor de la manos fuerte toda la semana menos el jueves. Saldo semanal -900 M aprox. Y en los mercados privados sigue la actividad baja, a medio gas, como mucho para sostener el precio.

El día de más actividad compradora de la mano fuerte fue el 19 de octubre. También el miércoles y el jueves estuvieron activos. En mi opinión la zona de 3.400/3.440 está muy bien defendida y habrá que tenerla muy en cuenta.


Visión elliott neowave:


Escenario bajista:


Se confirmó el ABC bajista (con 5ª onda terminal y fallo de sub onda quinta, típico de las terminales con onda tercera extendida), retrocediendo en plazo la onda 4ª. Sin embargo el rebote fue débil, solamente 35 puntos, y no consolidó por encima del comienzo de la onda 4ª, como para pensar que hay una cambio de grado de onda y empieza un rally sostenible. Más bien parece que después del ABC bajista, se está desarrollando una onda x, rebote de transición, tras el cual vendrá una nueva figura bajista.


Según el recorrido que tenga la onda x podremos sacar más conjeturas. Nos ayudará por ejemplo a trazar una canal bajista de referencia.


Pensando que estamos en una onda x de continuación a la onda plana alargada ABC, marco en verde la zona de aterrizaje esperada, siendo el verde oscuro mi expectativa.




Por esa zona pasa la bajista 0-B, que sospecho que no quebraremos, y puede convertirse en el tope del canal bajista, si el segundo patrón correctivo es otro ABC. Si es un triángulo es más que probable que lo rompa en falso antes de despegar.

Como el precio ya ha entrado en la zona verde, quizás lo mejor es esperar una señal de giro, y tratar de cazar la onda A bajista del siguiente patrón correctivo, que probablemente sea la más fácil de rentabilizar.

Es muy común que en una corrección compleja, tras la onda x venga un triángulo. Si viésemos un zigzag bajista o una plana, aumentan las posibilidades de podamos ir a un escenario de corrección triple con otra onda x más, pero veo muy poco probable una corrección triple.


Si nos metemos esta semana o la siguiente por debajo de los 3.340, nos dará pistas importantes sobre la pauta que desarrolla la onda E. Aún es pronto. Me parecen objetivos bajistas muy ambiciosos, pero dentro de lo posible. Por debajo queda el gran gap que puede actuar de soporte, y más abajo aún está la línea B-D que debe permanecer sólida para mantener este escenario. Si nos metemos por debajo, volveremos al recuento de la diamétrica y al giro bajista mayor de mercado.




Escenario alcista:

El precio supera los 3.500, cancelando la posibilidad de la onda x (cuidado con penetraciones temporales, lo que cuenta es el final ortodoxo), y efectivamente acabó toda la corrección b al tramo de subida de la onda a.

La superación de la bajista 0-B sería una señala alcista, pero la confirmación de final de tendencia bajista vendría con la superación de los 3.515 el 30 de octubre o antes.

 Si esto se diera la semana que viene, habría que preparar análisis. El precio buscaría los máximos anuales sin duda y tendría un potencial tremendo. En el caso de que la onda E fuera un expansivo (ver análisis de medio plazo de la semana pasada), habría que romper los 3.720 como poco.