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domingo, 20 de diciembre de 2020

¿Por qué está vendiendo la mano fuerte si la bolsa sube?

 Semana muy interesa con la cuadruple hora bruja del viernes (vencimientos de derivados) y la inclusión de Tesla para dar un emocionante cierre. Está claro que la mano fuerte quiso sujetar el índice por encima de los 3.700 empujando los futuros por la noche, como hace desde hace muchos meses, mientras que aprovecha la sesión de contado para distribuir a los pequeños inversores, cegados por la burbuja de la bolsa americana.

Seguimos con saldo semanal vendedor en MOC, esta vez de 1.100 millones. Por el lado de los Dark Pools mi impresión es que junto con un aumento de compras moderado, han aumentado algo las coberturas quizás en previsión de un pico de volatilidad.


¿Por qué la mano fuerte vende y vende si la bolsa sube?


Me temo que la situación es insostenible en el medio plazo. La Fed está acorralada apuntalando el déficit presupuestario de $ 3 billones americanos, absorbiendo la deuda del Tesoro. Cuando los republicanos se niegan a un mayor estímulo fiscal teniendo a tantas empresas al borde de la quiebra, y tantísimo sufrimiento en una población no acostumbrada a tasas de paro tan altas, es porque ven que la bola se ha hecho inmensa.

Los extranjeros son vendedores netos de bonos y notas del tesoro americano (hedgopia.com).


A esto se le suma que el endeudamiento en USA es demasiado alto, ya sea doméstico, de las corporaciones o del Gobierno. La propia Fed comenzó en marzo comprando bonos corporativos con grado de inversión, y en abril lo amplió a bonos basura.

Sin endeudamiento parece que la economía se cae, pero el endeudamiento es una hipoteca al futuro de la economía. Por ahora, las tasas cercanas a cero o negativas son la solución, pero eso está provocando un exceso de masa monetaria que se se está convirtiendo en una burbuja peligrosa en el mercado bursátil.

La chispa que puede prender el fuego puede ser la insolvencia de algún caso tipo Lehman Brothers. ¿Cuántos bonos basura están siendo comprados?

El debilitamiento de la recuperación puede poner al descubierto que este mercado es un gigante con pies de barro. Todo depende que se mantenga cierta solvencia. Las grandes empresas se están financiando muy barato, ¿pero la economía puede depender solo de esto?

El BCE también anunció  nuevas compras de activos, añadiendo otros 500.000 millones de euros a su programa de compra de bonos de emergencia por valor de 1,35 billones de euros y extendiéndolo hasta marzo de 2022. Si la recuperación económica estuviera realmente en curso y por buen camino, ¿se estarían tomando estas medidas?


Esta semana vi un hilo de comentarios en Twitter muy bueno de Sentiment Trader, dejo solo alguno de sus gráficos:




Creo que no requieren comentarios.

Análisis SP500 Onda de Elliot - neowave

La semana fue hacia arriba, se asentó por encima de los 3.680 después de algún quiebro y acabó haciendo nuevos máximos históricos. Efectivamente el retroceso que había hecho abajo era una onda x y no se trataba del comienzo de la onda 2. Luego lo veremos en gráficas de corto plazo.


Recordamos el escenario de medio plazo. Estoy siguiendo el desarrollo de una onda C, una supuesta una diagonal final o patrón terminal, en la que la onda 1 se resiste a terminar. La onda C tendría que tender a ser equivalente en precio a la onda A, siendo la relación más común C= A, lo que nos darái un objetivo de 3.781, pero como hay una tendencia alcista muy fuerte y la onda B no fue capaz de corregir a la onda A, tiendo a pensar que C> A, y siendo un zigzag, lo limito por ahora a C < 162% A, que es 4.166. Por distintas confluencias con la proyección del triángulo neutral y otros cálculos, creo que nos quedaremos más bien en la zona de 3.900/4.000.


La diagonal final con primera onda extendida es la más común. Lo cierto es que está consumiendo bastante tiempo -nada fuera de lo aceptable, pero comienza a ser molesto-, y ha consumido bastante del rango esperado del precio final de la onda C, lo cual era de esperar siendo la onda extendida como sospecho.

Este canal me ayuda visualmente a ver en qué rango se está moviendo.


Lleva fuerza, con una relación de CA pero es aceptable. El límite lo he puesto en C= 162% A, esa relación obligaría a pensar en un zigzag extendido que no es común como patrón independientes, sino como parte de una figura mayor, siendo común como subonda de un triángulo. 

La lógica de la fuerza del mercado, siendo un zigzag en el que la B no logró corregir a la onda A, es que nos movamos por encima de la relación CA. El límite superior de la franja naranja es C= 120%A, que parece estar funcionando bien como resistencia para la onda 1. Cuento con que la onda 3  rompa ese límite, pero no el de C=162% A, lo iremos viendo.

Por hora sospecho que aún no ha empezando la onda 2  en sentido ortodoxo, si bien ya podríamos haber visto los máximos de la onda 1. Esto es posible porque la figura final de la onda 1 podría ser un triángulo neutral, con su c habiendo hecho ya máximos de la figura, sin embargo aún no hay suficiente información


Vemos en el gráfico de arriba como el final de la anterior onda C dentro del canal rompió abajo en un doble abc para conformar una onda X y no el comienzo de la onda 2. Es decir, nos fuimos al escenario alcista de los dos que se veían posibles el fin de semana pasado.

Desde ese mínimo dentro del canal, parece que hemos hecho un abc con una c correctiva en ABC, lo cual significa que no está completo el patrón, pudiendo ser un triángulo neutral la opción más probable por la disparidad en tiempo de la onda c con el resto. Si nos mantenemos dentro del canal durante la semana que viene, la siguiente opción más probable es la diamétrica, una figura correctiva de 7 ondas. 

No me gusta la idea del neutral del todo porque la c, aunque bastante superior a la a, se ha quedado a medio camino de ser un 162% de a. Entonces, la opción alternativa más alcista, y parece que siempre es el escenario alcista el que se impone, es que aún no hayamos completado la c, sino solo una primera parte en forma de ABC, teniendo abajo una x, y nos queda otra figura alcista dentro de la propia c.


La supuesta onda d está idealizada, en mi experiencia son tortuosas, a menudo igual de complejas que las ondas c de un neutral, así que no espero un camino fácil ni rápido. Si que debe solapar con la onda b, y debería corregir la onda x.

Es decir, la opción alcista pasa por entregar un nuevo ATH antes de terminar la onda 1 . 

Sería esta idea más o menos:


De la onda 2 sigo esperando un retroceso de toda la subida desde los 3.233 puntos, y que corrija la última onda x de la onda 1, con lo cual ya no tiene que bajar obligatoriamente a la zona de los 3.500, sino que le bastaría llegar a corregir la última x en la zona de 3.630.

domingo, 13 de diciembre de 2020

Por debajo de los 3.680 sigo pensando en ventas hasta la zona 3.500

Semana clara de ventas en el indicador MOC de grandes operaciones, con un saldo negativo de cerca de 3.000 millones. Creo que mi escenario de que ya estamos en periodo de distribución es correcto. Sin embargo, en bolsa nunca está nada claro del todo y la sorpresa llegó el viernes con compras importantes en los mercados oscuros.


Lo cierto es que cuando ya me las prometía muy felices el viernes para un swing trade bajista, relajado, con muchos puntos de colchón, se produjo la típica pauta de rebote de los viernes en el último tramo de la sesión y tuve que cerrarme para asegurarme un beneficio. ¿Fue aquí cuando se iniciaron las compras en los mercados oscuros? En el gráfico de los minis o en el de diario contado tampoco se observa un volumen llamativo.

Desconcertante esta subida. ¿Están tomando algunas posiciones antes de llevar el mercado a máximos? Que vamos a volver a máximos lo tengo claro, pero yo contaba con que dejasen caer el mercado un poco primero hasta el nivel de los 3.500 (un 5%).

Lo bueno de estar fuera de mercado es que se piensa mejor. Me he leído esta semana el libro de Miguel Ángel Ramirez - Precio y Volumen (lo recomiendo para aquellas personas que quieran entender el volumen desde un punto de vista de generación de oferta y demanda controlada por la mano fuerte) y me ha reafirmado en alguna de mis ideas y me ha aportado poner más atención en los puntos relevantes donde deja huella la mano fuerte, para poder seguir los niveles relevantes y la tendencia de una manera más clara que la típica directriz uniendo mínimos o máximos.

Esta pequeña subida la podremos interpretar como un testeo del nivel perdido en los 3.680 si no va a más. Si pasa de los 3.680 puede ser que hayan encontrado resistencia al movimiento de bajada y hayan decidido dejarse llevar más arriba. Creo que el pequeño inversor no sabe hasta qué punto se está metiendo en la guarida del lobo.


Gráfico de@charliebilello  compoundadvisors.com/newsletter


Desde el año 91 no se trabajaba con un ratio P/E tan alto y después vinieron 3 años seguidos de pérdidas. Tesla se une al S&P 500 el 21 de diciembre y seguramente genere algún tipo de impacto, desde luego va a subir aún más arriba el P/E.

Los riesgos actuales son evidentes, esta gráfica de no isabelnet.com es actual (la actual está bajo suscripción), pero a poco que suba la rentabilidad de los bonos, es evidente que la bolsa se dará un batacazo. De momento la FED lo compra todo y está generando esta gran burbuja en bolsa americana. Si apareciera la inflación en la economía real, quizás la FED no podría mantener esta situación artificial. Por otro lado, la inflación no llega porque la economía está zombi. Parece un círculo malsano.



Análisis avanzado de Ondas Elliott





He creado ese canal de fibonacci donde la zona roja representa la zona ideal para comprar y la verde azulada para empapelar o testar con dilataciones. La franja amplia verde para mi representa la tendencia central.

Si yo fuera la mano fuerte y quisiera recargar antes de irme a máximos a seguir soltando papel donde me interesa, bajaría a la zona de los 3.500, donde podría engañar rompiendo la directriz alcista de marzo y comprar a placer a los inversores asustados. Sería el recuento rojo con los objetivos tras una bajista A y el rebote de la B (cuya subonda a fue por debajo de los mínimos de la A, lo que denota fuerza bajista) con una posible C impulsiva o una posible 3 para meterme lo más rapidamente posible por debajo de los 3.600, como parte de la onda 2.

Pero si me encontrase cierta resistencia a bajar (y tal vez la hubo el viernes, aunque no soy capaz de detectarlo), tendría a tiro de piedra hacer unos nuevos máximos para sacar más titulares y atraer más compras arriba, donde querría seguir vendiendo (como ha estado haciendo la mano fuerte en los últimos dos o tres meses). En ese caso, tendría el recuento verde, donde habríamos hecho una X o estaríamos haciendo una X, para iniciar una última figura alcista dentro de la onda 1.

Por encima de los 3.680 parece muy clara la intención de hacer nuevos máximos, y por debajo de los mínimos del viernes, o incluso simplemente por debajo de los 3.645 parece inevitable que se forme la estructura bajista. Así que la jugada se podría ver clara este mismo lunes.

Creo más posible la opción bajista, pero como el mercado está hipervitaminado con dinero barato y un sentimiento alcista brutal, me parece más prudente esperar a ver un poco más de movimiento.

miércoles, 9 de diciembre de 2020

¿Y si la diagonal final es otra? ¿Toda la semana haciendo cresta?

Los patrones terminales son muy traicioneros porque permiten el corte prematuro de la línea 2-4 y al ser pautas con tantas excepciones se vuelven poco predecibles.


Me pregunto si estamos en un punto anterior al que yo pensaba y ni siquiera se ha completado la subonda iii de la onda 5.



Aunque el escenario ya está forzado con una plana alargada cuya c se va aproximando a 162% c, y el tiempo se está estirando demasiado con una c que va camino de ser 162% (a+b), aún es un escenario viable.



sábado, 5 de diciembre de 2020

Ahora si que debería caer el SP500 o habrá que replantear el recuento desde atrás

 La semana cerró de nuevo con un saldo negativo (-420M) en las grandes operaciones del SP500 (indicador MOC), pero ojo porque hubo rebalanceo al comienzo de la semana y es normal que hubiera liquidaciones por lo mucho que había subido en el mes de noviembre la bolsa. En cambio, este viernes hubo muchas compras, con un saldo positivo significativo de 1.400M que casi compensó el rest de las ventas de la semana. Es un saldo muy llamativo en un día de subidas, es como si la mano fuerte hubiera perseguido el precio. ¿Habrán cambiando de idea y esperan más subida? La noticia del día fue que el dato de empleo de US salió mucho peor de lo esperado, y aparentemente la bolsa subió ate la posibilidad de la aceleración de la llegada de nuevos estímulos.

En los mercados oscuros siguen sin aparecer compras, y curiosamente las coberturas vuelven a bajar.

Por otra parte los Hedge Funds están corts tanto en SP500 como en Nasdaq, aunque con pequeñas posiciones que bien pudieran ser simples coberturas, o alguna estrategia de pares con el Rusell, donde están largos. (Más info en blog Hedgopia).


Además, seguimos con lecturas extremas en bastantes indicadores de avaracia/miedo, alertando de un exagerado sentimiento alcista.


Análisis neowave


Esta semana hubo alzas más o menos importante que ayudan a asentar la idea de un triángulo expansivo. Nos hemos quedado solo a 35 puntos del target ideal (e =162% c aprox 3.735) , y se ha cumplido el mínimo ya que la onda e superó ampliamente el recorrido en precio de la c.  Sin embargo el tiempo se agota ya que al cierre de la sesión la onda e consumió el tiempo de la suma de sus 3 ondas predecesoras. La única forma de salvar el escenario es que estemos en la última onda de la e, una C, haciendo un patrón terminal, con solapamiento de ondas. Para seguir creyendo en este escenario, tendríamos que ver algo así:


Desde luego ya no espero pasar del 3.701 para seguir creyendo en esta idea, al menos con terminal de primera onda extendida. Quizás una terminal con onda 3 extendida no pudiera llevar a la zona ideal del expansivo, alrededor de los 3.730. Eso todavía podría ser viable... pero más allá de ahí hay que empezar a buscar otras soluciones.


Un intento de buscar un escenario más alcista pasa por considerar que la x terminó donde está la b, del escenario anterior, siendo la x un zigzag truncado. Eso quitaría las actuales limitaciones en tiempo, pero no termina de resolver el patrón después de la x.  Podríamos pensar en un abc donde la c es un impulso con extensión de primera onda, y la quinta se está formando en terminal, de ahí que la subonda correctiva 2 dure un suspiro. Eso quiere decir que el precio no puede subir más tampoco, y que debería caer igualmente. Si seguimos teniendo subidas, habrá que replantear todo a un punto anterior, y la verdad es que no tengo muchas ideas nuevas. 


sábado, 28 de noviembre de 2020

Fallé en el forecast semanal del SP500 y me he cubierto para un tirón al alza. Pincelada Bitcoin y Oro.

Seguimos pegados a máximos y con mucha ambigüedad. Es que la tendencia es impecablemente alcista, a pocos puntos de máximos históricos, pero no es menos cierto que también que ya hay muchas señales de peligro o avaricia en el mercado. Vease por ejemplo en 92 sobre 100 el indicador de avaricia de CNN. Estos indicadores no sirven para operar a cortísimo plazo, pero dan buenas pistas de lo que puede venir.



Esperaba la semana pasada un poco de consolidación, a la zona 3.510 y no fue así, el último patrón se ha seguido desarrollando y eso podría significar que queda un tironcito al alza antes de la siguiente consolidación, luego veremos dos alternativas.

El indicador MOC de grandes operaciones no dejó pistas, cerrando con un saldo semanal de solo -42 M. de dólares. El lunes apoyaron las subidas y el martes hicieron caja. El resto de la semana fue irrelevante con el festivo del pavo de por medio. Salvo sorpresa el lunes, estos dos meses cerrarán con un saldo negativo de unos 3.200 M. No es nada muy significativo, pero se observa que la mano fuerte no está acompañando la subida.

Los mercados privados, con el indicador de Squeeze Metrics, tampoco se han animado esta semana, siguen fríos. Quizás la novedad es que han aumentado un poco las coberturas, que estaban muy bajas. Otra llamada más a la cautela. No se ve apoyo de dinero tampoco.


SP500 - análisis neowave


A ver si esta semana estoy más atinado.

La semana pasada di, antes de tiempo y son confirmación, por acabado el último patrón que forma parte de lo que considero la onda 1 de la onda C de una onda b cerca de terminar, y dar paso en no mucho tiempo, a un mercado bajista.



La subida vertical la etiqueté como una simétrica con i ondas, y lo que ha venido después de la onda x, un triángulo. Mi idea era un triángulo neutral con una onda e débil y me precipité. Aún puede ser ese el escenario, pero como el precio rompa arriba el 3.667 con e > c, se puede disparar el precio, que además estaría en nuevos máximos históricos y buscar cotas muy altas para formar un expansivo. Un nivel a vigilar es la zona de 3.740 que sería un objetivo frecuente, pero no hay que despreciar las posibilidades de algo más loco como la zona de los 3.855. Me parece curioso que una corrección de toda la la onda 1 si llega a esos 3.855 en un 50% nos lleva a la zona de 3.510, que yo creo que es la zona a revisitar por la onda 2.

Obviamente si la semana provoca la ruptura a la baja de la b-d, hay que pensar que el escenario correcto era el del triángulo neutral y que la onda 1 se ha acabado.





Los que me estáis siguiendo semanalmente, si sois observadores, veréis que los objetivos que manejo antes del mercado bajista, ahora están más arriba. Esto se debe a que no me había dado cuenta que no había activado en tradingview la casilla de que las proyecciones fibo se calculen en escala logarítimica. Debería ser así por defecto, pero el fallo es mío por no mirarlo.

También he retrasado un poco en el dibujo el comienzo del mercado bajista, este ajuste es normal: a medida que avance el tiempo podré aumentar en precisión. Lo he pintado el 25 de enero, pero esta fecha puede variar muchísimo aún, para mi el límite de este escenario estaría a mitad de abril.



***

Un apunte sobre el bitcoin y el oro


¿Puede llegar una burbuja tan lejos? Esta idea nos lleva a ver en un año aprox. el bitcoin en 300.000 $ y en unos 6.000.000 $ en 10 años. Podría ser si se hunde el dolar y nos tiramos 10 años más con los bancos centrales inundando de dinero la economía.


Aunque esto no me cuadra mucho con el oro, que debería revalorizarse también, y sin embargo este gráfico me dice que por debajo de los 1.800$ el oro puede pinchar a lo grande:





sábado, 21 de noviembre de 2020

Semana de consolidación en el SP500

Han vuelto las ventas moderadas en las grandes operaciones registradas en el MOC de Market Chamaleon, con un saldo vendedor que no se veía desde la semana del 12 de octubre, que fue el principio de tres velas semanales bajistas. El saldo semanal quedó en -1.7B, siendo el viernes el día de mayor papelón con un saldo de -1.1B. Hay que recordar que la semana pasada fue la primera con saldo comprador en bastante tiempo, y fue muy intensa en compras con un saldo favorable de 3.2B. Así que hay que entender que la mano fuerte está vendiendo, como desde hace mucho, pero con tranquilidad.

Por otra parte en el indicador de operaciones en los mercados privados de squeeze metrics, seguimos con un posicionamiento neutro que no ha acompañado al mercado alcista, pero tampoco indica ventas. El nivel de coberturas es bajo. Probablemente ven el mercado controlado, sin mucho futuro, pero con viento a favor.

La masa monetaria M2 está en máximos históricos, pero la velocidad de circulación del dinero está en mínimos, no llega a la economía real, y estas grandes inyecciones de dinero que vemos de los bancos centrales lo único que provocan son burbujas, por ejemplo en activos financieros de riesgo. Es la inflación de los ricos, porque la inflación de las grandes masas de clases medias y bajas, los precios al consumo, no aparece.






Veremos que pasa con el bitcoin cuando llegue a los 20.000 $. Me creo perfectamente las estimaciones de locura que dan algunos (300.000$, y me creo perfectamente un pinchazo de burbuja). Veo muchos fans del bitcoin como si fuera algo maravilloso con mucho valor intrínseco, y yo lo único que veo es un sitio donde aparcar excesos de liquidez y especulación, con alguna pequeña ventaja si, y no solo la limitación de su oferta, pero que no justifica la fiebre existente. Valdrá lo que el consenso del mercado decida que vale, pero me parece un consenso muy volátil, que puede pasar de la euforia al pánico.

En cuanto a los indicadores de sentimiento de mercado más conocidos, cada vez están más alcistas, aunque lejos aún de dar señal de riesgo de caída de mercado.

El mercado está muy poco volátil por ahora, con el VIX controlado, y me voy reafirmando en que estamos entrando en un periodo de distribución que va a durar tanto como haga falta -si les sale bien la jugada- por las manos fuertes, tratando de ganar tiempo y colocar un poco más de papel si no salen catalizadores positivos en la economía real. Noticias de vacunas, de black friday o rallies de navidad van a ser fantásticas oportunidades para soltar papel.


Análisis neowave del SP500

El análisis de medio plazo y largo plazo sigue siendo el mismo, estaríamos  en una última onda alcista C que va a durar como poco unas cuantas semanas más, y que podría alargarse incluso hasta abril, si bien mi escenario principal es que el mercado se desplome en enero si no antes.

Tuvimos un glorioso arranque de su primera onda alcista 1, y luego ha remoloneado con 2 semanas cerca de máximos, dejando unas velas más feas que anticipan una pequeña consolidación de la onda 2 que veremos la semana que viene, creo que corregir relativamente poco.



Veremos hasta donde corrige la onda 2, yo creo que la pauta más probable en la que estamos es una "ending diagonal" que dirían los elliottistas o una "terminal pattern" que diría Neely, con extensión de onda 1, que suele ser corregida un 38% y rara vez un 62%. Si nos vamos más abajo de los 3.390 probablemente sea otro tipo de terminal menos común.

Para confirmar que estamos en la onda 2, el lunes tiene que romperse los 3.510. Si no, habrá que pensar que todavía estamos haciendo una figura en rango en el final de la onda 1, consumiendo tiempo y mareando.

Lo que si tengo claro es que nos queda por ver al menos un nuevo máximo histórico, y que será ya en diciembre. 


sábado, 14 de noviembre de 2020

La esperanza de una vacuna atrae dinero al SP500 ¿temporalmente?

Esta semana me ha sorprendido que el saldo del indicador MOC que registra grandes operaciones de fondos y ETFs, es muy positivo, llegando a acumular $3,2 B. Interpreto que la esperanza de disponer pronto de una vacuna ha alterado la dinámica del mercado mercado. El lunes se aprovechó para soltar papel, pero el resto de la semana ha sido muy activo en compras, mientras que la actividad vendedora ha ido disminuyendo.

Por otra parte, en los mercados privados no hay ímpetu comprador, más bien el nivel de interés por las compras es tibio tirando a frío, con lo que me hace dudar de que estemos ante el comienzo de una subida importante. Habrá que seguir observando porque no se pueden sacar conclusiones definitivas. 



No se ve ningún tipo de intensidad compradora por ahora, aunque algo ha mejorado.

Puede que hayamos visto algunos reajustes esta semana con entradas en compañías devaluadas que podrían beneficiarse de una salida temprana de la crisis (por ejemplo, las compras más fuertes del viernes fueron Berkshire Hathaway New, Exxon Mobil, y Chevron), pero que estas entradas hayan sido puntuales y que no alteran la foto macro de un mercado en el que los institucionales hicieron compras importantes en meses previos, y difícilmente aparecerán ya más catalizadores positivos, salvo que la economía se recupere de verdad y veamos una recuperación del empleo, sino que es más probable que veamos como la segunda ola del covid daña más la economía.

En cualquier caso, los Bancos Centrales siguen inyectando dinero, con el efecto evidente de ir inflando la cotización de los mercados bursátiles americanos. De momento este factor sostiene el flujo alcista. ¿Seguirá la mano fuerte comprado la semana que viene? Puede que se animen a apostar con las facilidades que están dando los programas de QE.

Hay además, una buena noticia no despreciable y es que el mercado amplio en el SP500 se ha recuperado. Esto es un cambio y pone en jaque mi hipótesis de que estamos entrando en una fase de distribución. Vamos a ver si en próxima semanas comienza cierta descomposición, porque es bastante difícil que un mercado sano caiga de golpe.


Por desgracia en el marco de ondas de medio plazo que sigo, la onda C de la B puede extenderse en forma de pauta terminal durante meses incluso sin presentar un análisis interno claro. De hecho, esta semana no me atrevo a hacer un análisis de corto plazo, necesito ver más movimiento para ver si comienza a perfilarse algún patrón reconocible.

Por ahora tengo este esbozo, que significa que la primera onda alcista de la  aún no ha terminado.


Parece que su última figura es una plana con una onda c en terminal. Es pronto para definir una estrategia. Puede que hayamos visto los máximos de este tramo, y que esta c terminal no logre alcanzar la cota previa. Tampoco espero grandes correcciones a este tramo, estoy fuera observando hasta tener una convicción más fuerte, creo que vamos a estar haciendo unos dientes de sierra cerca de máximos, que en algún momento de noviembre o diciembre se verán nuevos máximos, y que nada estará claro hasta que el mercado caiga, pero es muy pronto para eso.

martes, 10 de noviembre de 2020

Peligro con la distribución con USA en máximos

Sabemos que en los mercados privados se han incrementado las ventas, y que en toda la semana en el indicador de grandes operaciones MOC se vieron fuertes saldo vendedores (a excepción del viernes).

Este lunes de impresionantes subidas y muchísimo volumen también sirvió para soltar papelón.

Está clarísimo que los institucionales se están preparando para salir del mercado. No sé si puede haber algo que les haga cambiar de opinión, pero llevan una temporada vendiendo. Voy a estar atento esta semana, una vez asentadas las elecciones de USA y se le da puerta al indeseable de Trump, si sigue la inercia vendedora, porque sospecho que ya estamos en proceso de distribución.

No pude escribir el post el fin de semana ni el lunes. Casi que me he ahorrado subir algo incorrecto porque la verdad es que la subida a máximos de USA del lunes no la esperaba. Si que subí algún gráfico en Twitter @El_Pardi_Feroz y rapidamente busqué alguna solución al cambio de ritmo.

Mi visión no ha cambiado tanto: seguimos en un escenario alcista en sus últimos coletazos. Lo que pasa es que creo que el final está aún más próximo, y el potencial de ver altas cotas ha bajado.


No hay mucho que decir, el triángulo que estaba siguiendo era una pista falsa, pero el resultado es muy parecido porque la estructura de grado mayor no cambia: el mercado bajista está a la vuelta de la esquina con los mismos objetivos, y a este mercado bajista aún le queda un tironcito al alza.

Mi idea ahora es que estamos en la C final de un zigzag, habiendo sido la B  un triángulo neutral bastante inusual por la fuerza su subonda b, pero que respeta las proporciones canónicas de su subonda c respecto a las otras dos subondas de avance dentro del patrón.

Esta onda C  final tiene toda la pinta de ser una terminal. Hay que ver cómo se desarrolla pero lo típico es que la primera onda sea la extendida, y eso me cuadra con su estructura interna, el avance que ha dado, y el resto de condicionantes que provocan las ondas de grado mayor que limiten el potencial del SP500 a los 4.000 puntos, siendo el objetivo probable el rango 3.695/3.825, y que la figura tenga que derrumbarse a lo bestia, pero no antes del 25 de noviembre. Si que es posible que el próximo máximo histórico sea el último en una larga temporada, lo alcance la subonda 3 de la C, y la 5ª sea un fallo por debajo.



sábado, 31 de octubre de 2020

Los toros deben sujetar el 3.228 en la apertura del día 2 en el SP500

Contexto


Semana muy interesante que deja las espadas en todo lo alto, siendo las elecciones de US del 3 de noviembre el catalizador del movimiento alcista o bajista que se está sembrando para las próximas semanas o meses.

La semana fue aún más bajista de lo que esperaba. De hecho la debilidad se fue acelerando con la ruptura el lunes de la media simple de 50 días y la semana presentó un cambio de ritmo que me ha dejado en duda el rebote que ando esperando. Se llegó al viernes con cierta sobre venta en diario y hubo suficiente reacción como para defender el nivel clave de los 3.200, mínimos de septiembre y máximos de junio. En esa zona está el dilema.



Ya no lo tengo tan claro. Probablemente hasta el 4 no me atreva a tomar partido por el lado largo como tenía planeado y seguramente tenga que comprar un poco más caro si finalmente me atrevo.  Me carcome un conteo alternativo que he detectado sobre la posibilidad de que no estemos en un triángulo expansivo que nos lleve como poco a los 3.800 puntos, sino que hayamos agotado un triángulo neutral en los máximos de octubre y ya estemos yendo a romper los 2.100 puntos. (Estoy subiendo gráficas a diario como esta en Twitter, por si alguno de vosotros quiere seguir la cuenta @El_Pardi_Feroz )

En el lunes, en las operaciones de mano fuerte registradas por el indicador MOC hubo compras e incluso el saldo fue muy ligeramente comprador, pero martes desbordó la presión vendedora con saldo (-725M) y es el día que ha marcado el neto de la semana con un saldo vendedor global de -358M.  Pese a todo, al final de la semana, han entrado algo más de compras, lo suficiente para equilibrar fuerzas.

Me parece interesante poner en perspectiva los saldos de las últimas semanas, donde se ve una tendencia decreciente en el saldo vendedor:

Semana 12 octubre: -2.791 M

Semana 19 octubre: -1.108 M

Semana 26 de octubre: -358 M


¿Estamos ante una oportunidad de compra? Puede ser, pero a mi me hubiera gustado ver un saldo comprador. Aunque la brecha se ha ido frenando progresivamente, sigue siendo saldo vendedor.

Veamos como están los mercados privados: hasta el jueves no comenzaron a comprar. Y tampoco han llegado a un nivel de compras decisivo.


La impresión de conjunto es favorable para pensar en un rebote, pero no es decisiva. De hecho, el volumen está subiendo, pero sigue sin romper una tendencia bajista. Y no olvidemos que la media de 200 diaria está muy cerca, y muchos pueden estar jugando la idea del rebote desde ahí.



¿Qué hacen los Hedge Funds en el SP500 según el blog hedgopia?

Están comprados en futuros al nivel más alto desde enero del 2.019


Escenarios neowave:


Escenario alcista:



Este es mi escenario principal, terminar una b para rebotar a nuevos máximos, aunque ya no estoy tan convencido. Las caídas de esta semana están llevando al límite al escenario.

Para sentirme más confortable con este recuento, la supuesta onda a no puede ser retrocedida más rapidamente que lo que necesitó para formarse.

Si hacemos el cálculo de tiempo desde mínimos de septiembre a máximos de octubre, esa condición ya está conseguida. Sin embargo, si aplicamos los comienzos y finales ortodoxos de onda, que no coinciden exactamente, tenemos de plazo hasta la apertura del día 2 de noviembre para que la onda sea retrocedida en menos tiempo del que tardó en formarse. Que es justo el día de las elecciones de USA. 


Yo daría al menos un día de filtro, hasta el 3 de septiembre para ver el cumplimiento de este filtro. Si los alcistas mantienen el nivel durante el día 3, que será el primer día que se conozca el resultado de las elecciones, estamos por encima del 3.228, las opciones de este escenario se habrán fortalecido.

El nivel ortodoxo que a mi entender hay que vigilar en la apertura del día 2 es el 3.228, que para mi es el nacimiento técnico de la onda E. Una apertura por debajo, sería una señal clara de que este escenario ya no puede ser el principal, y habría que dejarlo como poco en stand-by en favor del escenario bajista que explicaré más adelante.

Por ahora, sigo más favorable a la idea del rebote que nos lleve a máximos. Un indicio que me anima es que se observa que el viernes hubo rechazo a las caídas en el 3.233, nivel que coincide con los máximos de junio, antigua resistencia que ahora es soporte, como lo fue en septiembre. Si bien, la reacción aún es pequeña y se produjo sólo el viernes a última hora, cuando casi siempre hay un poco de maquillaje al alza.

Se observa que el precio está claramente por debajo de la B-D, pero esto está permitido siempre y cuando no se trate de la última sub-onda de la onda E.

Ahora mismo es difícil sacar una lectura de la formación de la supuesta onda b, puede haber muchas soluciones. Estas son solamente algunas de ellas:



Son escenarios que nos pueden hacer dudar, pero que solidifican el área de soporte y pueden sumar más voluntades alcistas.

Incluso nos podemos encontrar con algo como lo de abajo, que no de muchas oportunidades para entrar en largo con stops ceñidos. Sería el caso de una apertura por encima de 3.343 el día 2.


¿Y qué pasa si tenemos una violación del nivel 3.228 después de la apertura de día 2? Para mi también tiene cabida en el escenario alcista, pues la b de una plana o de un triángulo expansivo puede retroceder a su onda a siempre y cuando lo haga en más tiempo que el consumido por la onda a. Esto sería un ejemplo:


Este escenario sin duda va a ser el más confuso de todos, pero estando la media de 200 por la zona, no sería extraño un rebote desde ahí. Solamente lo podremos distinguir del escenario bajista por la velocidad del rebote. En el escenario alcista la velocidad del rebote tiene que que ser mayor que la velocidad de la caída, superando una cota relevante como 3.343, y para mayor seguridad 3.465.

Escenario bajista:

El más claro es apertura del día 2 de noviembre por debajo de los mínimos de septiembre. Aún así, por la sobre venta en diario y la presencia de la media simple de 200 es posible ver un rebote de entidad que corrija el tramo de bajada que ya hemos hecho, al que le quedan pocas opciones de seguir desarrollando patrones bajistas sin hacer un descanso.

El destino de este movimiento es perforar los 2.100 de marzo.

Probablemente, tanto si vemos algo de caída a lo largo del día 2 por debajo del nivel de referencia, como si estas se dan el día 3, haya que hilar muy fino para discernir entre el escenario bajista y alcista, y nos encontremos en una situación ambivalente hasta que pasen algunos días.

sábado, 24 de octubre de 2020

Patrón confirmado pero reacción débil ¿onda x?

Semana en la que sigue sin entrar dinero en el SP500. En el indicador MOC hubo saldo vendedor de la manos fuerte toda la semana menos el jueves. Saldo semanal -900 M aprox. Y en los mercados privados sigue la actividad baja, a medio gas, como mucho para sostener el precio.

El día de más actividad compradora de la mano fuerte fue el 19 de octubre. También el miércoles y el jueves estuvieron activos. En mi opinión la zona de 3.400/3.440 está muy bien defendida y habrá que tenerla muy en cuenta.


Visión elliott neowave:


Escenario bajista:


Se confirmó el ABC bajista (con 5ª onda terminal y fallo de sub onda quinta, típico de las terminales con onda tercera extendida), retrocediendo en plazo la onda 4ª. Sin embargo el rebote fue débil, solamente 35 puntos, y no consolidó por encima del comienzo de la onda 4ª, como para pensar que hay una cambio de grado de onda y empieza un rally sostenible. Más bien parece que después del ABC bajista, se está desarrollando una onda x, rebote de transición, tras el cual vendrá una nueva figura bajista.


Según el recorrido que tenga la onda x podremos sacar más conjeturas. Nos ayudará por ejemplo a trazar una canal bajista de referencia.


Pensando que estamos en una onda x de continuación a la onda plana alargada ABC, marco en verde la zona de aterrizaje esperada, siendo el verde oscuro mi expectativa.




Por esa zona pasa la bajista 0-B, que sospecho que no quebraremos, y puede convertirse en el tope del canal bajista, si el segundo patrón correctivo es otro ABC. Si es un triángulo es más que probable que lo rompa en falso antes de despegar.

Como el precio ya ha entrado en la zona verde, quizás lo mejor es esperar una señal de giro, y tratar de cazar la onda A bajista del siguiente patrón correctivo, que probablemente sea la más fácil de rentabilizar.

Es muy común que en una corrección compleja, tras la onda x venga un triángulo. Si viésemos un zigzag bajista o una plana, aumentan las posibilidades de podamos ir a un escenario de corrección triple con otra onda x más, pero veo muy poco probable una corrección triple.


Si nos metemos esta semana o la siguiente por debajo de los 3.340, nos dará pistas importantes sobre la pauta que desarrolla la onda E. Aún es pronto. Me parecen objetivos bajistas muy ambiciosos, pero dentro de lo posible. Por debajo queda el gran gap que puede actuar de soporte, y más abajo aún está la línea B-D que debe permanecer sólida para mantener este escenario. Si nos metemos por debajo, volveremos al recuento de la diamétrica y al giro bajista mayor de mercado.




Escenario alcista:

El precio supera los 3.500, cancelando la posibilidad de la onda x (cuidado con penetraciones temporales, lo que cuenta es el final ortodoxo), y efectivamente acabó toda la corrección b al tramo de subida de la onda a.

La superación de la bajista 0-B sería una señala alcista, pero la confirmación de final de tendencia bajista vendría con la superación de los 3.515 el 30 de octubre o antes.

 Si esto se diera la semana que viene, habría que preparar análisis. El precio buscaría los máximos anuales sin duda y tendría un potencial tremendo. En el caso de que la onda E fuera un expansivo (ver análisis de medio plazo de la semana pasada), habría que romper los 3.720 como poco.

jueves, 22 de octubre de 2020

La semana está siguiendo el guión correctamente

 Parece que estamos en mitad de actividad terminal, hay que ser muy prudentes y esperar confirmación de pauta con rebote solvente.



sábado, 17 de octubre de 2020

Esta semana será muy interesante!

En esta semana todos los días hubo más ventas que compras en el indicador de las grandes operaciones que registra MOC, dejando un saldo vendedor semanal de $2,8 B, siendo el lunes el mayor día vendedor con un saldo de $1,6B.
Por otro lado, en el indicador de operaciones privadas de squeeze metrics seguimos teniendo ventas, siendo muy notable el lunes en la intensidad de ventas. Parece que cada vez que la bolsa sube, como el lunes, las manos fuertes aprovechan para soltar lastre.
La web hedgopia nos avisa de que los hedge funds han virado a derivados alcistas en el Nasdaq:

Sospecho que su táctica ahora es atacar valores concretos y comprar índices. Este mercado alcista tiene fecha de caducidad, lo sabe todo el mundo, pero con la liquidez que hay, es difícil pinchar la burbuja.

Por otro lado la FED ha tenido su mes más comprador desde mayo, inyectando más liquidez en el mercado. ¿Estarán haciendo compras masivas hasta el día de las elecciones americanas? ¿Van a engordar más la burbuja?

***

Escenarios elliott neowave


- Long term






En mi gráfico de arriba, que no es tan bonito como los de Neely, doy un poco de de talle de la onda (C) que Neely marcó como un Neutral Triangle, figura particular de su teoría neowave.

Este año, después de muchos años de dudas y dificultades con el escenario, por fin terminó la onda (D). Pero la primera oleada bajista del "covid" fue insuficiente en precio y tiempo para dar por terminada la onda 4 de largo plazo. El mercado bajista debe ser más pronunciado, así que el derrumbe producido por el covid ha sido catalogado como una onda de la onda (D). Neely sospecha que hemos empezado una secuencia abcde que durará varios años.



- Medium term:


A partir del final de la onda (D) he hecho un conteo distinto respecto al que viene haciendo Neely, que fijaba el final de la onda a tras la caída de abril, pues algunas piezas no me encajaban del todo. 

En este conteo que manejo, se repite la existencia de un triángulo neutral, similar al de la crisis de las subprime (2.007-2.009), esta vez por la crisis covid, cuya potente onda C es una diamétrica que cae a plomo. Rebote con onda D, y su pequeña onda E nacería el 17 de abril, y posiblemente es un triángulo en si mismo. En mi opinión ahí termina la onda a, y no en los mínimos del año. Puede ser importante para lo que viene después, que es un triángulo expansivo para la onda b en vez de la diamétrica que veníamos siguiendo como escenario principal de Neely.

La sustitución que he hecho, de la diamétrica desde abril por un expansivo desde mayo, puede dar una onda E explosiva al alza, y más en un escenario de corto plazo que vamos a ver. Así que permite en el corto plazo planteamientos alcistas más agresivos.

Y es importante pensar que la onda a termina en mayo y no en marzo, porque esto le da tiempo extra a la onda b para terminar dentro de un plazo razonable, ya que en el escenario de Neely estábamos estirando sospechosamente el plazo. Ahora el plazo previsible para terminar la onda b está entre octubre y finales de diciembre, y llegado el caso hay espacio de tiempo suficiente para que aparezca alguna onda x y encadenar otra figura alcista, que pueda incluso dar nuevos máximos. De hecho, si la onda b dura hasta febrero, este escenario sin duda es el más adecuado para que estemos haciendo una plana abc en la onda (D) en vez de un triángulo abcde .


Cuando llegue el momento, también será importante el haber fijado el final de a en mayo para estimar tiempos de la supuesta onda c.

Este escenario tiene ratios interesantes para un expansivo:
- La onda C ha durado exactamente tres veces la onda A. Y 1,68 veces la suma de tiempo de (A+B), que eran casi iguales en tiempo.
- La onda D ha durado exactamente 0,618 veces la onda A.
- La onda D ha retrocedido 61,8%  a la onda C, y la onda B ha retrocedido más del 50% a la onda A.

- Short term:

La primera novedad del triángulo expansivo es que la onda E como poco nos tiene que llevar a los 3.685 como mínimo para que la onda A iniciada en mayo sea más pequeña. Y en este escenario llegar a los 4.000 puntos no sería anormal multiplicando por 1,618 la onda A. El tope para la onda E está en los 4.600 puntos aprox. como ratio 2.618 de la onda A.
El movimiento de la oda E puede tener cuerda para rato. SI estamos en un expansivo y no pasan cosas raras -la regla de la Excepción neowave aplica doblemente ahora: final de onda superior y onda e de un expansivo-, la onda E debe ser la más larga en tiempo de la pauta y no terminar antes del 1 de diciembre.

Si afinamos un poco más, podemos pensar que la onda D fue un triángulo contractivo. Lo cierto es que su aspecto me genera dudas sobre si será más bien una pauta no estándar pese a todos sus relaciones internas de fibonacci pero ya no es relevante el tipo de pauta que ha sido. Lo relevante es que el rebote que hemos visto desde el final de la onda D no es lo suficientemente rápida y fuerte como para dar la pauta b por terminada, y que todo encaja en tiempos y rangos mejor que la pauta de la diamétrica que anteriormente venía siguiendo. 


Ahora mismo ha varias alternativas a manejar. Arriba tenemos un escenario con un triángulo expansivo para la onda E.

Y debajo tenemos un escenario con una onda plana para la onda E. En el cortísimo plazo ambas son bajistas, pero ambas acabarán en un rebote al alza, rebote que insisto que no creo que termine antes de que acabe noviembre.

¿Dejarán caer la bolsa hasta las elecciones? Parece muy difícil. Cada vez que cae un poco la bolsa aparece un tweet de Trump. Si logran manipular al máximo la bolsa, tendríamos un escenario como el de abajo en el que podríamos ver cifras asombrosas como los 4.000 puntos en el SP500 antes de que llegase un desplome dramático:


Mi mentalidad ha virado para encajar alzas significativas si llega el caso. Eso no quita para que espere algo de caídas en la próxima semana, que se podrían alargar hasta un poco hasta las elecciones americanas en función de la figura que estemos haciendo.

El modo en que ahorra corrijan o no las últimas alzas, serán las pistas clave para las próximas semanas, en estos momentos cruciales para el medio plazo. Esta semana será muy interesante, además tars los vencimientos se espera volatilidad.




Aparecen muchos triángulos expansivos, sospecho que este patrón se repite mucho porque estamos dentro de uno igual de grado superior.

Este escenario tiene más lógica, entendiendo que el final de la onda se hizo en fallo: